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台湾银楼的饰金卖出价格近期维持在新台币7000元／钱，银楼业者普遍看好黄金价格长期走高的趋势。而针对2023年的国际黄金价格走势，台湾银行贵金属部经理杨天立认为，若以2023年来看，今年前2个月，黄金价格已经反映了全年涨幅的二分之一。国际金价近1周是呈下跌走势，若是赚价差的投资人，不建议在此时进场低接；但若是当成投资组合的资产配置，则是可以逢低布局。今年国际金价突破2000美元／盎司，仍是有机会，关键在于风险事件会有多大。

以下是专访杨天立的内容：

问：FED升息接近尾声，对金价走势的影响？

答：国际金价在去年3~4月受到乌俄战争影响，价格飙涨，去年3月初国际金价一度站上2057.2美元／盎司，之后震荡走跌，至去年9~11月来到相对低点的1625美元附近。强势美元和FED暴力升息打压金价，造成金价回档逾2成。但去年11月初，国际金价触及低点后，就一路反弹，至今年1月底来到1934美元，短短3个月黄金价格反弹了近2成，几乎将去年的跌幅又都涨了回来。简单来说，去年11月以来的金价反弹，可以视为市场先行反应了美元回跌和FED升近尾声的心理预期。

问：台湾投资人在黄金的投资心态和操作绩效？

答：台湾投资人黄金投资是相当两极的，一半投资人是将黄金视为财产传承，属于长期投资；而一半投资人是赚价差，这部分的投资人年龄层较年轻。投资黄金的管道包括黄金ETF，如期元大S&P黄金(00635U)、期元大S&P黄金正2(00708L)，或是台银黄金存褶及柜买黄金交易平台等。

在操作绩效方面，去年金价年初飙高，台湾投资人多半是追高套牢，价跌抛售，真正赚到钱的并不多；而去年11月金价由低点反弹至1月相对高点，台湾投资人目前看起来也没赚到波段涨幅。

问：投资黄金的获利关键是什么？

答：投资人要清楚自己的投资属性，是要赚价差还是要当成投资组合。如果是赚价差，目前要考量的3大关键因素以及金价的技术线型，包括通膨、经济衰退和地缘政治。目前通膨和经济衰退的不确定因素都还很大，而地缘政治，现在看来乌俄战争歹戏拖棚，而美中的非军事手段战争，对全球金融、贸易、产业发展的影响正逐渐扩大。至于技术面，国际金价今年2月回跌，目前来到1860美元／盎司，接近季平均线，但仍未看到强而有力的支撑。

若属于长线投资人，是要当成家族传承，那金价重回2000美元／盎司，是肯定会看到的；时间拉常到10~20年，金价站上3000~4000美元／盎司，都有可能。只是时间会很长。

问：银楼业者认为美国的国债持续飙高，对金价是有力的支撑。是否认同？

答：美国自2008年以来持续QE洒钱，而疫情期间又透过财政政策纾困，目前美国的国债钟，国债余额已高达44兆余美元，已经超过债务上限的指标31.3兆美元。过去曾有人说，美国的国债超过20兆美元，美元就会崩盘，但现在看来，美国的国债早就超过了20兆美元，但美元也还有支撑。目前美元价格有高利率的当后盾，而市场对于美国的国债似乎也没有那么恐慌。只要美股仍维持相对稳健，美国经济不要掉入大幅衰退，今年国际金价在前2个月，已经反应了全年涨幅的一半。

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